新版资本项目外汇业务指引正式实施进一步提升跨境资本流动效率

5月6日，国家外汇管理局修订发布的《资本项目外汇业务指引》(以下简称《指引》)正式实施。《指引》作为资本项目外汇业务操作手册，吸收最新法规和操作实践，着力提升业务办理的便利度和可操作性。

国家外汇管理局相关负责人此前介绍，我国已有超过90%的资本项目实现不同程度的开放，人民币资本项目可兑换取得积极进展。

《指引》进一步细化和明确部分业务办理原则。比如，明确境内机构境外放款债转股办理程序；新增境内企业在A股市场公开发行可转换公司债，外方股东参与认购业务办理情形等。此外，进一步精简篇章，优化布局。比如，合并境外机构投资者投资中国债券市场入市等同一业务的登记和账户管理；合并中国存托凭证和境外存托凭证(GDR)跨境转换、存托业务等同一类业务的相关章节。

中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，当前我国资本项目高水平开放正稳步推进。一是直接投资项下实现基本可兑换，外商直接投资外汇管理框架持续优化、外商营商环境进一步改善；二是证券投资形成多层次开放格局，沪深港通、债券通等投资渠道不断拓展，境外投资者可参与部分期货品种。以债券市场为例，“北向通”开通以来，境外机构持有人民币债券资产规模整体呈上升趋势，尤其是2023年9月份以来，境外机构持续增持人民币债券资产。

东源投资首席分析师刘祥东在接受《证券日报》记者采访时表示，近些年我国资本项目的开放程度在不断提高，但与发达国家相比还存在一定差距，仍需进一步深化开放，以更好地参与全球资源配置和竞争。比如，我国在金融衍生品交易等领域的开放程度相对有限，对于人民币资本项目的开放程度、开放范围等方面也有待进一步提高。

在南开大学金融发展研究院院长田利辉看来，《指引》的实施将有助于促进资本项目外汇业务的规范发展，提高业务办理效率，降低操作风险，为资本项目的开放和金融市场的发展提供有力支持。

刘祥东认为，《指引》的实施具有多方面积极作用:首先，通过优化管理措施和提高业务透明度，有助于降低企业在跨境投融资过程中的成本和风险，进而激发市场活力，推动资本市场的繁荣发展。其次，进一步细化和明确部分业务办理原则，增强业务可操作性，使机构、个人等主体能够更加便捷高效地办理业务，提升资本项目外汇业务的运行效率。此外，吸收了最新法规及外汇行政许可等政策文件的成果，更新相关内容，有助于推动跨境贸易投资便利化，提高外汇管理效率。

去年10月底召开的中央金融工作会议指出，要着力推进金融高水平开放，确保国家金融和经济安全。坚持“引进来”和“走出去”并重，稳步扩大金融领域制度型开放，提升跨境投融资便利化，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。

田利辉表示，《指引》的实施对我国金融市场对外开放具有积极影响。一方面，有助于提升跨境资本流动的效率和透明度，吸引更多外资进入中国市场，同时助力境内机构和企业“走出去”，提高我国金融市场国际化水平。另一方面，随着资本项目可兑换程度的提高，将推进人民币国际化，增强人民币在国际贸易和金融活动中的地位，提升人民币资产对全球投资者的吸引力。