定增+换股！国联证券筹划收购民生证券95%股权，剑指行业TOP10

蓝鲸新闻记者关注到，4月25日晚间，国联证券披露关于筹划重大资产重组事项的停牌公告，公司拟发行股份收购国联集团等45名交易对手持有的民生证券95.48%股权，将拿下民生证券的绝对控制权。同日，国联证券还撤回了早前推行的50亿元定增事项。

这也意味着，自国联证券控股股东国联集团去年3月竞得民生证券34.71亿股后，两家证券公司重组整合持续推进，准头部券商国民证券又有了新进展。

国联证券相关负责人向蓝鲸新闻记者表示，在以投资者为本的资本市场背景下，两家公司整合，一方面有助于持续完善投资银行业务定价功能；另一方面，有助于搭建多层次财富配置体系。未来，随着投资投行、财富管理等业务天花板的进一步打开，公司有望冲击行业前10名区间，挤进头部券商序列。

此次交易尚处于筹划阶段，截至目前，民生证券的估值及拟参与此次交易的交易对方尚未最终确定。国联证券将于2024年4月26日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

记者关注到，目前已有小股东确认认购股份。鲁信创投今日晚间公告，公司全资子公司山东高新投拟将持有的民生证券4.36亿股股份(占总股本的3.83%)出售给国联证券，并以标的资产认购国联证券新增发行的A股股份。4月25日，山东高新投已与国联证券签订合作意向协议。

事实上，国联证券对民生证券谋求已久。2023年3月，国联集团在与浙商证券、东吴证券(601555.SH)激烈竞拍中，以91.05亿元的成交价拿下民生证券30.3%股权，值得一提的是，此次竞拍在起拍价58.65亿元的基础上增加了32.4亿元，足见其决心。

同年12月，证监会核准国联集团成为民生证券主要股东，受让民生证券30.30%股权。彼时，国联集团就表示，将有序推进民生证券与国联证券的整合，实现1+1gt;2目标。

今年3月，民生证券任命顾伟为第四届董事会董事长。顾伟现任国联集团党委副书记、总裁。高管调兵布阵，也是国联集团推进整合的实质性动作。

从业务端来看，国联证券在财富管理、资产管理、固定收益及衍生品等方面形成有一定优势，而民生证券擅长投资+投行+投研领域。业内人士曾向蓝鲸新闻记者指出，民生证券投行业务优势突出，若合并，国联证券投行业务排名有望快速提升，线下网点也有望互补。

从地域上看，国联证券立足于长三角，深耕无锡，辐射重点区域，民生证券分支机构则主要集中于河南、山东，整合将快速提升财富客户规模，实现区域互补，提升整体竞争力。

从业绩上看，民生证券的营收略低于国联证券。此次整合有望使国联证券的营收规模得到提升。国联证券去年全年实现营业收入29.55亿元，同比增长12.68%。实现归母净利润6.71亿元，同比下降12.51%，主要是受自营投资收益率下降、利息净收入同比减少并且叠加管理费用高增的影响。

根据公开数据简单测算，国联证券和民生证券完成整合后，投行、固收、研究、资产管理等主要业务有望跻身行业第一梯队，成为准头部券商。

通过优势互补和资源共享，国联证券和民生证券可以更好地满足不同地区客户的需求，提升整体竞争力。华西证券分析师吕秀华指出。

2023年10月，中央金融工作会议首次提出培育一流投资银行和投资机构；11月3日，证监会表示将支持头部券商通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行，发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用。

近日，国务院出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，证监会也集中出台《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见(试行)》(下称《意见》)等配套政策文件，形成1+N政策体系，释放强本强基、严监严管强烈信号，指引证券行业通过并购重组、组织创新，差异化发展、特色化经营等措施，回归本源、做优做强，实现高质量发展，加快推进建设一流投资银行和投资机构。

两家公司成功完成整合，将成为中央金融工作会议首提打造一流投资银行后，证券公司通过并购重组提升核心竞争力的典型案例。